作為支持資本市場穩定發展的新工具，股票回購增持再貸款設立已近半年，相關業務正加速落地。《經濟參考報》記者了解到，隨著近日上市公司增持回購資金需求增加，包括工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中信銀行、華夏銀行等多家商業銀行加快與相關央國企、民營上市公司合作。從部分大行表態來看，近期對接的企業股票回購增持貸款意向金額合計約為千億元規模。
對此，業內專家表示，回購增持貸款有助于提振市場信心，吸引更多長期投資者入市，形成良性循環。預計未來貸款規模將持續增長，覆蓋范圍將不斷擴展。
多家銀行開展專項行動
4月11日，海南華鐵公告稱，公司近日收到中國工商銀行股份有限公司杭州解放路支行出具的《承諾函》，承諾提供不超過人民幣2.7億元的上市公司股票回購專項貸款，貸款期限不超過36個月。最終貸款條件以雙方簽署的正式合同為準。
海南華鐵只是工商銀行發放股票回購增持專項貸款的一個代表。4月9日，工商銀行官微消息稱，自去年10月股票回購增持再貸款專項工具設立以來，該行在同業率先出臺產品制度，成功落地全國首批股票回購增持貸款項目，助力提振市場信心。截至目前，已累計支持及儲備項目近400筆，涉及交易金額規模超千億元，覆蓋主板、創業板、科創板等多個板塊。
除工商銀行外，農業銀行的數據顯示，截至3月末，農業銀行累計為“三農”、先進制造、綠色金融等多領域53家上市公司提供股票回購增持專項貸款服務，貸款簽約金額超150億元，已投放金額超85億元。建設銀行統計，截至目前，建行已服務上市公司及其主要股東近70戶，涵蓋國企、央企、民企等多種所有制，覆蓋深交所、上交所、北交所客戶，授信金額近140億元。4月8日，中國銀行表示，已支持73個上市公司股票回購增持計劃，合計達成貸款意向金額253.6億元。
截至目前，交通銀行已給予約80家企業超250億元股票回購增持貸款授信，涵蓋集成電路、生物醫藥、工業軟件、高端裝備制造等行業。另外，據中國郵政儲蓄銀行統計，截至目前，郵儲銀行通過股票回購增持貸款支持多家上市公司及大股東開展回購增持操作，已簽約5.8億元，累計投放貸款4.57億元。
除國有六大行外，多家股份行也參與其中。興業銀行表示，截至3月末，該行已與44家上市公司或主要股東達成股票回購增持貸款合作并完成公告，貸款上限規模超66億元，其中民營企業數量占比超80%，科技企業占比超60%。浙商銀行表示，截至目前，該行已與近60家上市公司及股東達成股票回購增持貸款意向合作，儲備擬回購增持金額超80億元，授信資金規模超50億元。
事實上，近期，商業銀行持續加快落地回購增持貸款。Wind數據顯示，截至4月10日，已有超450家上市公司獲得銀行股票回購增持貸款支持，貸款金額上限合計超900億元。其中，自2025年以來，已有超200家上市公司獲得銀行股票回購增持貸款支持，貸款金額上限合計超400億元。
對此，中國銀行研究院研究員杜陽表示，回購增持專項貸款在當前市場背景下具有多重正向意義，對銀行、上市公司和資本市場均形成共贏局面。對銀行而言，該項貸款拓展了信貸投放新場景，有助于優化資產結構，并可加強與優質企業的綜合金融合作，提升客戶粘性；對上市公司而言，回購增持不僅穩定股價、傳遞公司經營信心，也增強投資者信任，有利于改善市場預期、提振估值，且通過銀行貸款緩解了回購所需資金的流動性壓力；對資本市場來說，大規模回購增持釋放了政策穩定信號，緩解階段性市場波動，助力投資情緒修復。
銀行股亦受股東“青睞”
做好對優質上市公司股票回購增持專項貸款服務和投放的同時，商業銀行自家股票也得到大股東及董監高等自愿增持。4月8日晚間，包括浙商銀行、光大銀行、成都銀行、郵儲銀行在內，多家A股上市銀行公告披露控股股東或董監高等自愿增持計劃。上述銀行均明確，控股股東增持旨在傳遞對銀行未來發展前景的信心，對資本市場長期投資價值的認可，支持銀行高質量發展，當好上市銀行長期投資者。
據浙商銀行公告，該行部分董事、監事、高級管理人員及總行部門、分行、子公司主要負責人計劃在二級市場以自有資金自愿增持該行A股股份，增持規模合計不少于2000萬元。公告明確，增持主體基于對該行價值的認可、未來戰略規劃及發展前景的信心，相信該行股票具有長期投資價值。同時，本次增持計劃不設價格區間，實施期限為6個月。
另外，光大集團擬以自有資金，通過上交所集中競價等合法合規方式，在12個月內合計增持不超過2%的光大銀行股份，且實施期間及法定期限內不減持所持股份。本次增持計劃實施前，光大集團直接及間接合計持有光大銀行47.4%股權。假設按照計劃頂格增持，持股比例將升至49.4%。
“目前，A股估值水平整體較低，對股東回購增持而言是好的時機，預計未來仍然會有股票回購增持。”對此，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，股東和高管密集增持A股上市銀行，一方面是由于銀行股估值處于較低位置，另一方面說明股東和高管對未來銀行發展充滿信心，有助于引導公眾對銀行股的信心。“銀行股估值較低并非我國特有，國外也存在，后續銀行業需要在進一步做好高質量發展的同時，做好資產質量管理，以推動估值提升。”婁飛鵬稱。
在杜陽看來，未來銀行股估值的提升路徑主要包括：一是盈利結構優化，例如推動財富管理、托管、投行等輕資本業務提升ROE；二是強化金融科技賦能，提升估值想象空間。
未來有望增量擴面
2024年10月，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。
據悉，上述股票回購、增持專項再貸款首期額度3000億元。隨后上市公司、商業銀行聞風而動，積極啟動客戶儲備、對接。記者近日從多家銀行了解到，近期各家商業銀行正加快落地回購增持貸款，特別是4月以來，銀行支持上市公司股票回購增持力度進一步增強。Wind數據顯示，截至4月10日，已有17家上市公司在本月獲銀行股票回購增持貸款支持，合計貸款金額上限超70億元。提供資金支持的銀行包括工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行、中信銀行、興業銀行、華夏銀行等國有行及股份行。
值得一提的是，多家銀行已表示將持續加大股票回購增持貸款業務推進力度。例如，農業銀行表示，將實現更大規模投放，以全面、高效的金融服務，為實體經濟和資本市場穩健發展提供有力支持。
對此，杜陽分析，未來回購增持專項貸款的規模會穩中有增，其趨勢由多重因素共同推動。第一，政策層面對市場穩定的重視未減，提升資本市場發展質量仍是重要任務，專項貸款作為支持手段之一將適度擴容；第二，上市公司回購和高管增持意愿增強，尤其是在估值低位、股價偏離基本面時，貸款為其提供必要流動性支持，有助于促成回購計劃落地；第三，金融機構尤其是銀行存在優化信貸結構、尋找非傳統信貸場景的需求，專項貸款本質上是優質信用資產，風險相對可控、回報穩定，具有一定吸引力；第四，專項貸款與投行、財富管理等業務有協同效應，未來或可作為銀行綜合金融服務的一個切口，助力客戶關系深化。（記者鐘源）
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