大模型“六小虎”的第一個IPO要來了。
4月14日，中國證券監督管理委員會官網顯示，“大模型六小虎”之一的北京智譜華章科技股份有限公司在北京證監局辦理輔導備案，中國國際金融股份有限公司擔任輔導機構。
根據公開時間表，智譜將在2025年4月完成摸底調查、制定方案的前期準備工作，5月-7月進入正式輔導期，并于8月-10月完成輔導計劃。
在IPO消息釋出同日，智譜還宣布啟用全新域名?Z.ai，并開源 32B/9B?系列 GLM 模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循 MIT 許可協議。
（圖源：智譜）
“清華系”獨角獸
此次IPO啟動搶跑之前，智譜的融資能力在大模型獨角獸中，相當引人注目。
自成立以來，智譜已經累計獲得了15輪融資。截至目前，智譜的股東既有美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米等大廠，紅杉、高瓴等知名投資機構，還有中關村科學城、杭州城投等國資背景的基金。
2024年9月，智譜以200億元的投前估值，完成了新一輪融資，金額達數十億元，領投方為中關村科學城公司。
同年12月，在完成一輪30億元人民幣的融資后，智譜總估值超過200億元，成為國內估值率先超過200億的大模型創企之一。
今年來，智譜密集獲得國資押注。杭州、珠海、成都三地國資共計給智譜投了約18億元。
在不久之前，智譜剛剛完成股改。
3月，企查查APP顯示，智譜AI關聯公司北京智譜華章科技有限公司發生工商變更，企業名稱變更為北京智譜華章科技股份有限公司。市場主體類型由有限責任公司（外商投資、非獨資）變更為股份有限公司（外商投資、未上市）。而在3月的最后一天，智譜簽署了輔導協議。
IPO輔導備案報告中，智譜的股權結構首次被公開。
目前，智譜注冊資本3622.4375萬元，公司無控股股東，實控人為智譜AI創始人及首席科學家唐杰、智譜AI董事長劉德兵。
據輔導備案報告，智譜創始人及首席科學家唐杰直接持有北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜華章”）7.4081%股權。劉德兵直接持有智譜華章0.2554%股權，并通過持股平臺合計控制公司17.3966%表決權。唐杰、劉德兵通過一致行動人李涓子、許斌、張鵬、寧波慧惠企業管理合伙企業（有限合伙）合計持有智譜華章12.1600%表決權。因此，唐杰、劉德兵合計控制智譜華章36.9647%表決權。
公開消息顯示，智譜成立于2019年，脫胎于清華大學知識工程實驗室（KEG）的科技情報大數據挖掘與服務系統平臺AMiner，創始團隊有著極強的“清華系”色彩。
唐杰是智譜創始人及首席科學家，在清華大學計算機科學與技術系學習、工作已經超過20年，目前是清華大學計算機系教授。另一位實控人劉德兵師從高文院士，曾任清華數據科學研究院科技大數據研究中心副主任，清華計算機系高級工程師。
此前較多在公開場合露面的是CEO張鵬和總裁王紹蘭。張鵬本科、博士皆畢業于清華大學計算機科學與技術系?？偛猛踅B蘭同樣也在清華完成博士學業，曾任清華大學數據科學研究院科技大數據研究中心副主任。輔導備案報告中提到的一致行動人李涓子、許斌分別為清華大學計算機科學與技術系教授、研究員。
技術和商業化兩條腿走路
在上市輔導協議簽署（3月31日）同日，智譜在中關村論壇舉行了一場大模型新品發布會。
在發布會當天，Agent產品AutoGLM沉思、推理模型GLM-Z1-Air和基座模型GLM-4-Air0414首次公開。其中，AutoGLM沉思是首個集深度研究能力（DeepResearch）和操作能力（Operator）于一體的 Agent，能一邊進行復雜思考，一邊執行操作。而GLM-Z1-Air性能對標DeepSeek-R1，速度最高可提升8倍，價格為后者的1/30。
4月14日IPO消息釋出的同時，智譜正式開源了GLM-4-32B-0414系列，包含基座、推理、沉思模型，有9B和32B兩個尺寸，遵循寬松MIT許可協議，完全開源，不限制商用，無需申請。
除模型開源外，基座、推理兩類模型也已同步上線智譜MaaS開放平臺，面向企業與開發者提供API服務。
智譜提供了三個推理模型版本以響應不同場景需求：其中，GLM-Z1-AirX（極速版）定位國內最快推理模型，推理速度可達 200 tokens/秒，比常規快 8倍；GLM-Z1-Air（高性價比版）價格僅為DeepSeek-R1的 1/30，適合高頻調用場景；GLM-Z1-Flash（免費版）支持免費使用，旨在進一步降低模型使用門檻。
（圖源：智譜）
深度科技研究院院長張孝榮認為，開源旨在通過技術普惠搶占生態主導權。開源有利于形成擴大開發者社區，形成技術標準，同時通過開源模型吸引企業使用其閉源服務或定制化產品，間接推動商業化。
此前，在接受時代財經采訪時，智譜CEO張鵬就表示，智譜是一家技術和商業化“兩條腿走路”的公司。
“去年，公司業務總體實現了超過100%的增長?！睆堸i表示，在應用端，公司已經打入了很多頭部行業和企業展開合作，規模效應初顯。
在中關村論壇上，智譜CEO張鵬表示，2025年會是智譜的開源年。他不認為開源會對商業化帶來負面影響。“開源并非免費。應用基座開源后，后期技術人員的投入、維護的成本，本地化部署的投入，都需要專業團隊的介入?！彼赋觯峁┕ぞ吆推脚_、案例和解決方案等，也有盈利的空間。
智譜在2024年年底披露了商業化成績單。其中提到，公司2024年商業化收入增長超過100%，平臺日均Tokens消耗量增長150倍。
在B端，在API價格大幅普惠的情況下，智譜MaaS開放平臺bigmodel.cnAPI年收入同比增長超過30倍，MaaS平臺現在有70萬企業和開發者用戶；在C端，智譜清言App已經擁有超過2500萬用戶。這個應用在2024年Q3上線付費功能，預計年收入將超過千萬元。
斯坦福大學人工智能研究所近日發布的《2025年人工智能指數報告》盤點了在大模型研發領域的領先機構，智譜是唯一上榜的“六小虎”公司。
在張孝榮看來，智譜啟動IPO可能加速市場分化。對于大廠，將面臨來自獨立AI公司更直接的競爭壓力，促使其加大技術投入或尋求戰略合作；對初創企業，智譜的上市或成為標桿案例，吸引資本進一步涌入，但也可能抬高行業估值門檻，加劇資源向頭部集中。?
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