4月25日晚，國內成立最早、A股市值最高的定制家居龍頭企業——歐派家居（603833.SH）發布了2024年年度報告。
2024年，歐派家居實現營業收入189.25億元，較2023年減少38.57億元，同比下降16.93%；歸母凈利潤25.99億元，同比下降14.38%；扣非凈利潤23.16億元，同比下降15.65%。
據了解，過去一年是歐派家居成立三十年以來首次陷入收入、利潤雙降的局面。對此，歐派家居解釋稱，主要受家居行業正面臨深度調整與轉型挑戰，在市場需求收縮、行業生態加速重構、內卷式競爭加劇等多重因素疊加影響。
隨著行業調整和公司業績下滑，資本市場對歐派家居的態度也有所變化。時代周報記者注意到，截至2024年底，全國社保基金一零九組合、全國社保基金一一五組合分別持有歐派家居0.91%、0.53%股份，較2024年三季度分別減持164.24萬股、100萬股。
此外，2024年第四季度，中國人壽保險股份有限公司－傳統－普通保險產品－005L－ CT001滬、中國人壽保險股份有限公司－分紅－個人分紅－005L－FH002滬、中國農業銀行股份有限公司－易方達消費行業股票型證券投資基金三家機構新進成為歐派家居前十大股東，持股比例分別為0.66%、0.55%、0.54%。
兩大核心業務營收下滑，毛利率不降反升
歐派家居創立于1994年，是國內領先的一站式高品質家居綜合服務商，主要從事全屋家居產品的個性化設計、研發、生產、銷售、安裝與室內裝飾服務。
2017年3月，歐派家居在上交所正式上市，公司股價曾于2021年2月邁過了千億門檻，成為中國定制家居業首個市值破千億的上市企業。截至2025年4月27日，歐派家居總市值406.79億元，目前仍是定制家居行業內總市值最高的上市企業。
年報顯示，按照產品分類，歐派家居主營業務主要由櫥柜、衣柜及配套居家產品、衛浴、木門、其他等五部分組成。其中，櫥柜、衣柜及配套居家產品為公司兩大核心業務，兩者合計營收常年占比八成左右。
具體來看，2024年，歐派家居主營業務中僅有其他產品營收同比上升，其余四大業務營收均呈現出不同程度的下滑。
其中，作為營收支柱的櫥柜業務、衣柜及配套居家產品業務營收下滑幅度最大，分別實現收入54.50億元、97.91億元，同比分別下滑22.48%、18.06%。
與之對應的是，歐派家居整體櫥柜、衣柜及配套家具產品的生產量與銷售量均較前一年出現了明顯的下降，而庫存量則同比上升。數據顯示，2024年，公司整體櫥柜、衣柜及配套家具產品生產量分別同比下降20.10%、15.18%，銷售量分別同比下降20.21%、15.70%，庫存量分別同比上升9.52%、19.75%。
圖片來源：歐派家居2024年年度報告
圖片來源：歐派家居2024年年度報告
此外，歐派家居在年報中指出，為了積極應對消費環境、行業生態等的變化，公司主動調整經營策略，分別在零售、整裝等多個渠道推出了更具性價比、更有競爭力的產品以搶占市場份額。
不過，記者注意到，雖然公司推出了更具性價比的產品，但歐派家居的主營業務整體毛利率卻不降反升，較上一年增加了1.91個百分點至35.51%。分產品來看，櫥柜業務、衣柜及配套居家產品業務的毛利率分別增長了1.29個百分點、2.91個百分點。
隨著行業內卷式競爭加劇，定制家居企業的盈利能力普遍下滑。在已公布年報的企業中，頂固集創（300749.SZ）、德爾未來（002631.SZ）的毛利率均較上一年出現下降，實現毛利率分別為22.63%、20.65%，降幅分別為4.75個百分點、2.01個百分點。
對于毛利率的良好表現，歐派家居表示，主要系公司主動實施供應鏈改革、自動化產線迭代升級、工藝研發升級等項目，推動營業成本明顯下降。期內，該公司營業成本為121.28 億元，同比下降19.15%，
關店2058家，經銷門店凈減少966家
自2023年起，為更好匹配未來大家居商業模式，歐派家居正在推進終端渠道改革，加速集團和經銷商大家居轉型，公司及經銷商均正經歷從單品向大家居銷售模式、團隊、店面等多維度的轉型和磨合。
不過，歐派家居在最新年報中指出，大家居轉型并非一蹴而就。“公司和經銷商均仍處于大家居的探索階段，由單品類銷售到全屋經營、全案設計到大家居生態的跨越，經營體系更為復雜、難度更大。總部和經銷商需在團隊搭建、產品整合、終端展示、銷售模式、交付及安裝服務等全鏈條環節進行系統性升級，因此需要經歷一定時間的適應與調整周期。 ”
作為歐派家居最核心的銷售渠道，經銷渠道也在此次轉型的過程正面臨著陣痛。
年報數據顯示，2024年，在歐派家居的各大銷售渠道中，來自經銷店的收入下滑幅度最大，實現營收140.42億元，同比下降20.10%；來自大宗業務的營收為30.45億元，同比下降15.08%；直營渠道實現營業收入8.33億元，同比增長0.57%；海外渠道實現營業收入4.30億元，同比增長34.42%。
門店數量方面，截至2024年底，歐派家居合計擁有7813家門店，包含經銷門店7750家，占比超99%。
年內，歐派家居關閉2058家門店(經銷門店2031家），新開1085家門店(經銷門店1065家），門店數量凈減少973家(經銷門店凈減少966家）。其中，歐派品牌門店減少936家，歐鉑麗品牌門店減少103家，歐鉑尼品牌門店減少60家，整裝家居業務鉑尼思品牌門店增加81家，其他品牌增加52家。
值得注意的是，根據歐派家居披露的經營數據，2024年前三季度，公司經銷店凈減少536家。計算可知，第四季度公司經銷門店共計減少了430家，占全年的44.5%。對此，記者就四季度公司大量關閉經銷門店的具體原因向歐派家居發送了采訪提綱，截至發稿，對方尚未回復。
此外，經銷商方面，截至2024年底，歐派家居共擁有5519家經銷商，較2023年底的5745家，減少了226家。
圖片來源：歐派家居2024年年度報告
雖然經銷商和經銷門店數量下降明顯，但歐派家居的大家居轉型也取得了一定的成績。
數據顯示，截至2024年底，全國已有過半經銷商在運營或試點啟動了零售大家居業務，有一部分經銷商已經在零售大家居探索的道路上取得了成效。從店面數量看，公司零售大家居有效門店已超過1100家，較年初增加450多家。此外，從訂單情 況看，公司大家居訂單額持續保持同比高速增長。
展望2025年，歐派家居最新提出要“走穩大家居，走向泛大家居”。具體舉措包含持續打造順暢高效的大家居運營中臺、持續打造順暢高效的大家居運營中臺、全面升級流量運營體系，賦能經銷商發展、推進城市運營體系創新升級、持續優化營銷供應鏈體系等。
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