受益于生豬養殖板塊盈利，布局飼料、養豬、肉制品全產業鏈的唐人神（002567.SZ）在2024年扭虧為盈。
4月29日，唐人神發布2024年業績報告及2025年第一季度報告，公司去年實現營業收入243.43 億元，同比下降9.67%；歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱“凈利潤”）為3.55億元，實現扭虧為盈，同比增長123.29%。
今年第一季度唐人神營收為59.73億元，同比增長22.40%，凈利潤為-7705.16萬元。
對于第一季度未盈利原因，4月29日，時代周報記者以投資者身份致電唐人神董秘辦，相關人士表示，今年第一季度凈利潤虧損，主要原因是生豬養殖業務影響，今年以來豬價出現下行趨勢，整體表現可能不如2024年，但跌幅很難預測。
圖源：圖蟲創意
飼料業務影響去年營收
去年唐人神營收有所下滑，從財報看，或主要受飼料業務營收下降影響。
飼料業務是唐人神最主要營收來源，2024年該項業務營收占總營收比例達61.81%，但這項業務去年營收同比下降24.98%。
這同樣與生豬養殖行業密切相關。上述唐人神董秘辦相關人士表示，“去年飼料營收下降主要是當期飼料單價下降了百分之十幾到百分之二十，銷量也有所下降。這與飼料行業表現同步，即去年行業整體生豬量下降，因此購買飼料有所減少。”
中國飼料工業協會數據顯示，2024年我國工業飼料總產量比上年下降2.1%；分品種看，豬飼料產量同比下降3.9%。
同樣布局飼料業務的大北農（002385.SZ），在2024年飼料產品收入也同比下降20.68%，飼料銷量同比下降7.61%；ST天邦（002124.SZ）去年飼料產品營收同比下降37.41%。
養殖業是唐人神第二大收入來源，去年該業務營收占總營收比例約31%，實現48%的同比增長。雖然養殖業營收占比不及飼料業務，但前者毛利率更高，去年公司養殖業務毛利率為13.62%，飼料業務毛利率為6.55%。
僅從生豬養殖業來看，唐人神生豬出欄水平在行業中處于中腰部。2024年唐人神生豬出欄433.62萬頭，而行業老大牧原股份當期生豬出欄量為7160.2萬頭。除牧原股份、溫氏股份、新希望三大巨頭外，唐人神去年生豬出欄量僅次于ST天邦（002124.SZ）的599.16萬頭和大北農的640萬頭。
一直以來，唐人神采取全產業鏈經營模式，即公司在某一區域內，分步驟發展飼料、養豬、肉品三大產業。按照唐人神的構想，飼料產業可為養殖產業提供高性價比的產品；養豬產業可為下游屠宰加工企業提供安全可溯源的生豬；肉制品產業可平滑豬價波動風險，增強盈利能力，形成生豬全產業鏈經營競爭優勢。
不過，去年全國生豬出欄和存欄量均同比下降，對飼料需求有所減少，從而導致唐人神飼料業務面臨增長壓力。今年以來，玉米、豆粕等飼料原料價格出現上漲趨勢，又為養殖成本帶來不確定性。
“原料價格上漲短期內對公司養殖成本有一定壓力，但對飼料影響不大，因為飼料定價會跟隨原料價格變化。現在飼料價格走勢不明朗，后續表現仍需觀察。”上述唐人神相關人士表示。
今年生豬養殖業務仍會擴產
在生豬銷量方面，2024年唐人神保持較快增長。
根據財報，2024年1-12月，唐人神累計生豬銷量433.62萬頭，同比上升16.80%；生豬銷售收入為78.51億元，同比上升33.16%。
其中，去年商品豬銷量為391.06萬頭，仔豬銷量為42.56萬頭。在銷量增速上，仔豬遠超商品豬，去年仔豬銷量同比增長超過30%，而商品豬銷量同比增長超過15%。
今年第一季度，唐人神累計生豬銷量為126.24萬頭，同比上升33.31%；銷售收入為21.83億元，同比上升63.74%。其中商品豬銷量同比增長42.75%，而仔豬銷量同比下降33.53%。
唐人神于2008年開始從事種豬繁育，2016年開始向下游育肥延伸。根據財報，2019年，其生豬出欄83.93萬頭，到2020年增長至102.44萬頭；2022年突破200萬，達到215.79萬頭，2023年和2024年分別突破300萬頭、400萬頭。
從生豬出欄增速看，近幾年唐人神一直保持高速擴張。2019年-2023年，其生豬出欄量同比增長23.31%、22.06%、50.56%、39.91% 、72.05%，而2024年增速有所下降，為16.80%。
這與生豬行業周期波動有關。國家統計局數據顯示，2024年我國生豬出欄7.03億頭，較上年下降3.3%。截至2024年年末，生豬存欄42743萬頭，同比下降1.6%。而據農業農村部數據，2024年出欄生豬頭均盈利214元，比2023年提高了290元。
唐人神上述相關人士表示，今年公司的生豬養殖業務產能會有所增加，“因為今年生豬總出欄目標是500萬頭-550萬頭。”
4月29日，時代周報記者以郵件方式就公司作出上述產能規劃的依據等問題聯系唐人神方面，截至發稿，未獲回復。
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