在全球宏觀格局深刻重塑與科技革命加速演進大背景下，中國資產正迎來價值重估的歷史性機遇。量化指增產品憑借“跟蹤指數+量化增強”的獨特特性，使其在復雜多變的市場環境中，既能緊跟市場趨勢，又能通過量化策略挖掘超額收益機會，成為當下投資者資產配置的重要選擇。
而在公募量化領域，匯添富量化指增團隊管理的寬基指數增強系列產品以持續的超額收益表現，悄然樹立起行業標桿。團隊自2015年推出第一只指增策略產品以來，已經構建了覆蓋滬深300、中證500、中證800、中證1000、國證2000等指增產品矩陣，基本對市場大中小盤主要寬基指數實現了全覆蓋。從滬深300到國證2000，從傳統多因子到AI深度賦能，這支“低調卻硬核”的量化指增團隊，正以十年磨一劍的堅持，書寫著中國公募量化投資的新篇章。
01耀眼戰績：一份穿越周期的“超額答卷”
從過往投資業績來看，匯添富量化指增團隊管理的寬基指增產品不僅自成立以來獲得亮眼的累計超額收益，同時自2018年以來歷史每個年度全都獲得了正的超額收益。尤其是在近年來市場風格快速輪動，戰勝指數難度變大的環境下，這些產品依然保持著持續獲取超額收益的能力。
匯添富寬基指數增強產品歷史超額收益表現(%)
匯添富寬基指數增強產品歷史業績及基準表現(%)
數據來源：基金定期報告，截至2024/12/31。匯添富中證500指數增強A自2023/4/25由匯添富成長多因子量化策略(中證500指增策略產品)轉型而來，匯添富滬深300指數增強A自2020/11/3由匯添富價值多因子量化策略(滬深300指增策略產品)轉型而來，成立以來及轉型當年數據來自匯添富（業績經托管行復核）；上述基金成立當年無完整年度業績的，展示的是截至當年末成立以來的業績及基準表現。基金歷史業績展示不預示未來。
以匯添富量化指增團隊2015年推出的第一只中證500指增策略產品（匯添富成長多因子量化策略），也就是如今的匯添富中證500指數增強（A:001050,C:016854）為例，這只相當“能打”的中證500指增產品已經連續7年相對業績基準跑出超額，即使是在2022年和2023年這種艱難模式下，A類份額依然分別取得了4.38%、7.42%的年度超額收益。截至2024年末，A類份額成立以來累計回報達90.11%（同期基準僅1.96%），超額收益高達88.15%。基金業績數據來源同上，截至2024/12/31。
匯添富滬深300指數增強(A:005530,C:010556)這只備受機構投資者關注的指增產品，長期業績也相當亮眼。截至2024年末，不僅成立以來連續7年都跑贏基準，且A類份額成立以來累計回報59.64%（同期基準-1.78%），超額收益達61.42%。尤其是在2023年滬深300指數下跌11.38%的處境下，依然創造6.63%的超額表現，且過去三年超額收益在247只同類基金中排名前7%。基金業績數據來源同上，指數數據來自Wind,截至2024/12/31；近三年排名來自海通證券《基金超額收益排行榜》，超額收益同類排名17/247，同類為增強股票指數型基金,截至2025/2/28。
除了經典的滬深300指增和中證500指增外，匯添富近幾年推出的多只小盤寬基指數增強產品表現同樣亮眼，其中匯添富國證2000指數增強A（019318）在2024年度的超額收益就有11.47%，過去一年超額收益在437只同類產品中排名第1；匯添富中證1000指數增強A（017953）在2024年也取得了正的超額收益，且過去一年超額收益在437只同類產品中排名第11。基金業績數據來自基金定期報告，截至2024/12/31；近一年排名來自海通證券《基金超額收益排行榜》，同類為增強股票指數型基金，截至2025/2/28。
02專業團隊：驅動量化創新的核心力量
匯添富指數增強團隊的核心競爭力之一，源自其頂尖的人才配置與跨學科的研究實力，團隊中既有傳統量化偏愛的統計、金融等出身的資深從業者，也有計算機、AI、物理等背景的專業人士，其中包括吳振翔、許一尊、王星星3位基金經理，以及多位專戶投資經理和研究員，他們平均從業年限超10年。
團隊負責人吳振翔，中國科學技術大學管理學博士、中國科學院數學與系統科學院應用數學專業博士后，于2008年3月加入匯添富，先后任數量投資高級分析師、指數基金經理，然后開始探索指數增強基金，現任指數與量化投資部副總監，是整個指數增強和量化投資業務的負責人。多年來，吳振翔憑借扎實的學術背景和豐富的實踐經驗，帶領團隊在量化投資領域不斷前行。
核心成員許一尊，2010年上海財經大學碩士畢業后就加入了匯添富，一直從事量化相關工作，包括模型研究、風險評估、績效管理等多個方面，2015年開始管理產品，目前在管產品包括匯添富中證500指數增強、匯添富滬深300指數增強、匯添富中證800指數增強等，他在量化投資領域的長期耕耘，積累了豐富的投資經驗。
新興力量王星星，人大金融工程碩士，在東方證券有8年量化研究經驗，2023年初加入匯添富，至今從事量化工作剛好十年，在管代表產品包括匯添富中證1000指數增強、匯添富國證2000指數增強等，他憑借敏銳的市場洞察力和創新的投資思路，為團隊注入了新的活力。
目前團隊形成了多元化專業背景的投資研究梯隊，不僅為團隊的知識結構和思維方式帶來了豐富的維度，也為量化策略的創新提供了源源不斷的動力。
“相較于背景，我們其實更看重成員思考問題的邏輯性、分析問題思路的嚴密性，以及對數據處理的能力。”吳振翔表示，這也是匯添富量化指增團隊在人員選擇中更偏向理工科的原因。
而且相較于個股投資的基金經理或者研究員需要獨具慧眼、獨到的觀點，量化投資更注重長期的積累、長期的分享、長期的討論，所以匯添富量化指增團隊大多都是自主培養的，且十年來從未出現過離職記錄。人員的自主培養和專業穩定，既能保證研究成果的積累和傳承，也能有效推進策略的迭代。
03科學管理：夯實超額收益的穩定根基
隨著市場的信息透明度和結構化程度不斷提升，A股的定價效率和市場有效性也在相應提高，隨之而來的是Alpha的衰減。想要保持原有的投資效果一般有兩種途徑，一種是增加風險暴露，更加積極地輪動，但這種方式往往會放大超額收益的波動性，從而降低超額收益的穩定性；另一種是降低超額收益預期，緊密跟蹤基準指數，通過Alpha模型的迭代把超額收益維持在一定的水平上，這便是匯添富量化指增團隊所采用的路徑。
在吳振翔看來，匯添富量化指增團隊管理的指增產品能夠獲得不錯的超額收益，主要得益于兩方面：一是投資策略的持續進化和豐富，能夠不斷尋找適合市場的底層因子；二是在量化投資中高度注重因子配置的均衡性和風險控制，致力于打造出長期、穩定、可持續創造超額收益的指增產品。
事實上，在過去十多年的投資中，匯添富量化指增團隊積累了大量寶貴的成果。他們自主研發了超3000個因子，還構建了20多個風險篩查因子與多個風控模型。團隊的量化策略既包含比較傳統的多因子選股模型，也充分借助AI方式進行因子合成和因子挖掘，從而精進投資。同時通過多因子的均衡配置和有效的風險管理，使模型能適應于不同的市場環境，這些都是匯添富指數增強產品歷史持續超額收益的主要來源。
王星星在最近的一次訪談中，針對如何在追求超額收益的同時保持“穩定性”這一問題進行了詳細的闡述。首先，團隊在風格因子層面做了嚴格控制，即便是類似價值、成長這些長期有超額收益的因子，也只是在有限的范圍內去賺取收益，對于高波動的風格因子控制就更嚴格，這也使得產品組合并沒有過度偏向某一類風格；其次，組合的個股高度分散，單一個股的基準偏離度很小，這意味著單只股票的不確定性對組合的影響微乎其微；第三，團隊在追求策略收益性的同時，也兼顧了收益的穩定性，所以相比于完全收益導向的產品，團隊會對穩定性有更多的關注。
“未來我們將繼續保持對量化選股模型的迭代更新，提高對市場風格變化的應對能力，努力通過規則化的投資、多元的量化選股策略、精細化的組合管理和風險控制提升超額收益的穩定性。”許一尊在2024年基金四季報中寫的這段話，也清晰地展現了團隊對未來發展的規劃和追求。
04結語
十年磨一劍，出鞘耀鋒芒。匯添富量化指增團隊通過多元化的選股因子、多維度的風險約束和嚴格的投資紀律，力爭為投資者實現持續穩定的超額收益。相信在未來的投資征程中，匯添富量化指增團隊通過秉持“以經過長期實踐檢驗的金融理論為指導，發揮數量化模型在信息收集、處理、整合上的廣度和時效性優勢，積極發掘超額收益來源，合理控制風險，追求持續穩定的相對收益”的投資理念，能夠繼續為客戶提供收益風險特征穩定、符合預期的量化指增產品。
值得一提的是，由吳振翔、王星星擬任基金經理的匯添富中證A500指數增強基金（A類：023298/C類：023299）正在發售中，這是匯添富在寬基指數增強產品上做出的又一戰略性布局，也為投資者提供布局A500指數并通過量化增強策略追求超額收益的便捷工具。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。上述基金均屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。上述基金由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。滬深300、中證500、中證800、中證1000、中證A500指數均由中證指數有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證及/或其指定的第三方。中證對于標的指數的實時性、準確性、完整性和特殊目的的適用性不作任何明示或暗示的擔保，不因標的指數的任何延遲、缺失或錯誤對任何人承擔責任（無論是否存在過失）。中證對于跟蹤標的指數的產品不作任何擔保、背書、銷售或推廣，中證不承擔與此相關的任何責任。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。具體發行時間以公告為準。
許一尊管理的同類產品業績如下：匯添富滬深300指數增強A由匯添富價值多因子股票A(成立于2018/3/23)自2020/11/3轉型而來，2018-2019各年業績及基準分別為(%)：-16.13/-22.76、38.74/32.22，2021-2024各年業績及基準分別為(%)：-1.93/-4.85、-16.81/-20.58、-4.61/-10.79、16.90/14.04，轉型當年無可披露數據，歷任基金經理為吳振翔(20180323-20240426)、許一尊(20180323至今)；匯添富中證500指數增強A由匯添富成長多因子股票A(成立于2015/2/16)自2023/4/25轉型而來，2015-2022年各年業績及基準分別為(%)：18.80/26.85、-3.96/-15.77、-0.70/-0.05、-22.51/-30.36、37.13/23.80、40.20/18.99、17.59/14.08、-13.90/-18.28%，2024年業績及基準分別為(%)：11.07/5.40 ，轉型當年無可披露數據，歷任基金經理為吳振翔(20150216-20240426)、許一尊(20151124至今)；匯添富中證細分化工產業主題指數增強A自2022-03-08成立以來各年業績及基準分別為(%)：-10.93/-17.31、-16.26/-22.09、4.06/-3.47；匯添富中證800指數增強A自2023-05-19成立以來各年業績及基準分別為(%)：-4.11/-12.16、13.27/11.71；匯添富中證1000指數增強A許一尊(20230519至今)與王星星(20230629至今)共同管理,自2023-05-19成立以來各年業績及基準分別為(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41；匯添富中證500增強策略ETF自2023-07-19成立以來業績及基準分別為(%)：-4.51/-9.54、9.44/5.46，數據來源：基金定期報告，截至2024/12/31。
王星星在管同類產品包括：匯添富國證2000指數增強A自2023-11-07成立，2024年業績及基準分別為(%)：11.08/-0.39，基金經理為吳振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。匯添富中證1000指數增強A自2023-05-19成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41，基金經理為許一尊（2023/5/19至今）、王星星（2023/6/29至今）。數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。
吳振翔在管同類產品包括：匯添富上證綜合指數自2020年至2024年底各年業績及基準分別為(%)：21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12，歷任基金經理分別為何仁科(20090701-20111125)、吳振翔(20100206至今) ；匯添富滬深300安中指數自2020年至2024年底各年業績及基準分別為(%)： 46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94，歷任基金經理為吳振翔(20131106至今)；匯添富中證精準醫指數A自2020年截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06，歷任基金經理為吳振翔(20160121至今)；中證上海國企ETF自2020年至2024年底各年業績及基準分別為(%)：-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94，歷任基金經理為楚天舒(20160808-20191231)、吳振翔(20160728至今)；匯添富中證互聯網醫療指數A自2020年至2024年底各年業績及基準分別為(%)：17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54，歷任基金經理為吳振翔(20161222至今)；匯添富中證500指數(LOF)A自2020年至2024年底各年業績及基準分別為(%)：27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.2/-7.01、5.26/5.4，歷任基金經理為吳振翔(20170810至今)；匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF自2021-10-29成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34，歷任基金經理為吳振翔(20211029至今)、樂無穹(20211029至今)；匯添富量化選股混合A自2023-06-06成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：-7.59/-9.57、-2.98/12.69，歷任基金經理為吳振翔(20230606至今)；匯添富上證綜合ETF自2023-11-22成立，2024年業績及基準分別為(%)：15.72/12.67，歷任基金經理為吳振翔(20231122至今)、孫浩(20231212至今)；匯添富中證A500聯接A自2024-12-10成立，截至2024年底尚無可披露業績；匯添富國證2000指數增強A自2023-11-07成立，2024年業績及基準分別為(%)：11.08/-0.39，基金經理為吳振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。
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