對于養豬龍頭溫氏股份（300498.SZ）而言，“扭虧”無疑是2024年以來的關鍵詞。
4月23日，溫氏股份披露2024年全年及2025年第一季度業績報告，去年公司營業收入首破千億大關，達到1048.63億元，同比增長16.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤92.30億元，扭虧為盈。
去年第一季度溫氏股份處于虧損狀態，第二季度開始實現盈利。而今年第一季度，溫氏股份凈利潤為20.01億元，同比增長261.92%，以此粗略計算，其今年一季度平均每天賺超2223萬元；營收為243.18億元，同比增長11.34%。溫氏股份在公告中表示，今年第一季度凈利潤增長主要源于肉豬業經營盈利。
值得一提的是，在今年之前，溫氏股份已經連續三年在第一季度出現虧損。根據財報，2024年第一季度、2023年第一季度、2022年第一季度，溫氏股份凈利潤分別為-12.36億元、-27.49億元、-37.63億元。
而溫氏股份今年第一季度的盈利規模也是近9年第一季度的最高點——2016年，溫氏股份第一季度凈利潤達到30.92億元的高峰，此后幾年便一直跌宕起伏，均未突破20億元。
肉豬業是溫氏股份最主要營收和利潤來源，將去年盈利分季度來看，根據華安證券研報測算，2024年第一季度到第四季度，溫氏股份生豬業務盈利分別為約-9 億元、約18億元、約46億元、約30億元。可以看出，去年其生豬業務在經歷第一季度的虧損后，在第二季度大幅扭虧，并在此后兩個季度繼續實現較高盈利。
不過，這份扭虧為盈的季度報告并未在資本市場掀起太大波瀾，截至4月24日午間收盤，溫氏股份股價為16.96元/股，微跌0.29%。
圖源：圖蟲創意
肉豬類“量價齊升”、肉雞類短期虧損
溫氏股份去年營收增長，主要原因是肉豬類產品收入增長。
作為營收占比最高的產品，肉豬類產品在去年營收為648.55億元，同比增長33.71%，該產品占總營收比例也從上年的53.95%進一步提升至61.85%。這背后，肉豬類產品在去年銷量和價格均實現增長。
根據財報，去年溫氏股份肉豬銷量 3018.27萬頭，同比增長14.93%；毛豬銷售均價16.71 元/公斤，同比增長12.83%。
2024年得益于飼料原料價格下降，生豬養殖行業養殖成本下降；且全國生豬出欄量有所下降，豬肉供給減少，供需矛盾有所改善。
根據國家統計局數據，2024年，全國生豬出欄70256萬頭，比上年下降 3.3%；豬肉產量5706萬噸，同比下降1.5%。
供給減少促進豬價反彈。溫氏股份在財報中稱，去年生豬市場交易價總體高于上一年，豬價從去年5月份開始明顯上漲，全年大部分時間高于8元/斤，8月達到最高點，超過10元/斤，隨后開始回調到年底的8元/斤附近。
但仍需看到隨著今年生豬供給可能逐步回升，豬價或將步入下行周期。
溫氏股份在財報中表示，2023年能繁母豬去產能壓力持續貫穿全年，2024年能繁母豬存欄量出現止跌反彈現象。從同比數據變化看，2024年末能繁母豬存欄量已接近政策調控目標，行業正在從“主動去產能”轉向“穩量提質”過程，“若后續保持穩定或繼續提升，則預示著2025年生豬供給或逐步回升，需警惕后市豬價周期性波動風險?！?span style="display:none">ZVA即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
不過，華安證券研報認為，全國能繁母豬年均存欄量與一年后全國生豬年度均價呈現出高度負相關性，2024年全國能繁母豬年均存欄量同比下降4.8%，考慮生產效率提升的因素，2025年豬價雖步入下行周期，但仍將獲得一定支撐。
而溫氏股份的第二大產品肉雞類，去年收入出現下滑。去年其肉雞營收為357.18億元，同比下降2.58%。這主要由于肉雞類產品銷售價格下降，財報顯示，去年溫氏股份肉雞（含毛雞、鮮品及熟食）銷量12.08億只，同比增長2.09%；而毛雞銷售均價為13.06元/公斤，同比下降4.60%。
實際上，溫氏股份的肉雞產品在2023年就出現營收增長乏力情況，當年其肉雞類營收僅同比增長3.04%，這一年與今年肉雞表現情況相似：肉雞銷量增長，但毛雞銷售均價同比下降11.51%。
毛雞價格下降，原因在于供給增加而需求不足。溫氏股份曾在2023年報中表示，2023年肉禽行業總體供給充足，但消費不及預期，市場價格低迷。2024年全國禽肉供給仍然充足，而肉雞價格受市場需求疲軟、供給增加影響，價格仍較低迷。
溫氏股份在今年3月的投資者關系活動中表示，今年2月，公司肉雞養殖上市率為95.2%，毛雞出欄完全成本降至5.6元/斤。2月份，受年后季節性消費需求低迷影響，雞價跌破行業平均成本，行業普遍面臨短期虧損。其降低損失的方式包括加強產銷聯動、屠宰冷凍入庫等。
“盡管短期面臨虧損，但公司堅定看好養雞業務的長遠發展，計劃2025年肉雞銷售量同比增長5%或以上。”溫氏股份表示。
成本控制將是重點
2025年，包括溫氏股份在內的生豬養殖公司可能都將面臨兩個課題，一個是飼料原料成本正呈現上漲趨勢。另一個則是豬價可能又將步入下行周期。對于生豬養殖企業而言，面對上述行業波動，成本控制或將是重點。
根據財報，溫氏股份采購的原料主要是玉米、豆粕、小麥和高粱等飼料原料。但今年以來玉米、豆粕等飼料原料價格波動上行。
根據國家統計局數據，2025年4月上旬，全國玉米、豆粕價格為分別為2718.5元/噸、3153.2元/噸；而今年1月中旬，這兩個農產品的價格分別為2026.4元/噸、3054.8元/噸。今年4月玉米和豆粕相較年初，價格上漲明顯。
溫氏股份在今年3月的投資者關系活動中表示，公司已提前預判了市場形勢的發展，并做好了相應準備。春節期間，公司提高了主要飼料原料的庫存數量。截至今年3月，公司飼料原料綜合庫存天數（含場內、在途和合同庫存）約1.5-2個月。
“飼料原料價格波動是行業共性問題，大型養殖企業在飼料成本控制方面往往更具優勢。公司已積極做好應對措施，充分發揮飼料原料集采、飼料營養配方技術、數字化智能化等優勢，加大優勢原料使用規模，有效控制飼料成本。”溫氏股份在上述活動中表示。
另一方面，今年以來，生豬價格正不斷下降。國家統計局數據顯示，全國外三元生豬均價從1月上旬的16.1元/公斤跌至4月上旬的14.7元/公斤。最新的生豬均價較去年8月中旬豬價最高點的20.9元/公斤，下跌接近三成。
溫氏股份相關人士對時代周報記者表示，豬價和豬周期受多種因素影響，精確預測其變化趨勢難度較大。其將更多精力放在基礎性生產管理工作上，持續推進降本增效?！霸诒ＷC產品質量的前提下，只要公司成本明顯低于社會平均成本，拉長周期看，公司都能獲得較為合理的收益?！?span style="display:none">ZVA即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
根據溫氏股份今年1月披露，2024年全年，公司肉豬養殖綜合成本約為7.2元/斤，同比下降約1.2元/斤。今年2月，溫氏股份肉豬養殖綜合成本繼續降至6.3元/斤左右。
“公司初步制定2025年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售目標約3300-3500萬頭，全年平均肉豬養殖綜合成本奮斗目標為6.5元/斤?！睖厥瞎煞菹嚓P人士此前對時代周報記者表示，未來，養豬行業仍有較大的降本空間，將更多取決于企業在精細化管理、育種技術、營養配方和數智化應用等方面的投入及產生的新空間。
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