巴菲特發(fā)布2025年股東信
巴菲特的股東信來了。
日前，投資界迎來了一場盛宴，沃倫·巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司，發(fā)布了其2024年第四季度及全年的財(cái)報(bào)。
與此同時(shí)，巴菲特親筆撰寫的股東信也如約而至，字里行間流露出他對公司運(yùn)營狀況的深邃洞察，以及對市場環(huán)境的敏銳感知。
伯克希爾·哈撒韋作為投資界的巨擘，有著非凡的地位，而巴菲特這位被譽(yù)為“股神”的投資大師，其智慧的光芒和市場洞見更是引領(lǐng)無數(shù)投資者前行。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2024年四季度的營運(yùn)利潤達(dá)到了145.3億美元，同比增長了71.34%。這主要得益于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，在利率上升的背景下，保險(xiǎn)投資利潤大幅增長了48%，達(dá)到41億美元。
全年來看，伯克希爾的營運(yùn)利潤達(dá)到了474.37億美元，比2023年的373.5億美元增長了27%。然而，在營運(yùn)利潤穩(wěn)健增長的背后，伯克希爾·哈撒韋公司2024年全年的凈利潤卻呈現(xiàn)出另一番景象。
圖源：伯克希爾·哈撒韋財(cái)報(bào)
財(cái)報(bào)顯示，全年凈利潤為889.95億美元（約6400億元人民幣），與上年同期的962.23億美元相比，下降了7.5%。伯克希爾2024年第四季度的投資收益僅為51.67億美元，與2023年同期的290.93億美元相比，降幅高達(dá)82.2%。
對于凈利潤的下滑，巴菲特表示，凈利潤容易受到多種因素影響，他更看重營運(yùn)利潤這一能夠真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營狀況的指標(biāo)。
巴菲特還表示，“我們的投資視野幾乎總是遠(yuǎn)超一年，在許多情況下，我們投資出手的思考跨度是幾十年。”
現(xiàn)金頭寸方面，截至2024年底，伯克希爾·哈撒韋公司的現(xiàn)金/短期國債等流動(dòng)性儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元，這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超市場預(yù)期，也相當(dāng)于全球排名前二十經(jīng)濟(jì)體的外匯儲(chǔ)備量。
伯克希爾持有如此巨額的現(xiàn)金儲(chǔ)備，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。巴菲特在股東信中解釋道，盡管公司持有大量現(xiàn)金，但大部分資金仍然投資于股票。
值得一提的是，去年5月，在伯克希爾·哈撒韋2024年年度股東大會(huì)上，巴菲特公司也因持有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備引起爭議。
巴菲特發(fā)言 圖源：抖音
當(dāng)時(shí)，巴菲特解釋稱找不到好的投資機(jī)會(huì)。“我們對回報(bào)不會(huì)像以前那樣需要超過多少，現(xiàn)在找不到那么多機(jī)會(huì)。現(xiàn)在沒有足夠有吸引力的標(biāo)的讓我配置那么多資產(chǎn)，看之后是否有變化。”
巴菲特是個(gè)價(jià)值投資者，他的交易原則是只在正確的時(shí)候出手。“我們只在正確的時(shí)候揮桿，但是現(xiàn)在好多人不管什么時(shí)候都在揮桿，因?yàn)樗麄冇X得之前不停揮桿都打空，覺得總打就打到正確標(biāo)的。”
巴菲特強(qiáng)調(diào)，伯克希爾-哈撒韋的投資規(guī)則永遠(yuǎn)不會(huì)改變，不冒永久損失資本的風(fēng)險(xiǎn)，借助經(jīng)濟(jì)增長的順風(fēng)車和復(fù)利力量支持，一生中做出幾個(gè)正確的決定，避免嚴(yán)重的錯(cuò)誤，就能夠在經(jīng)營的領(lǐng)域取得持續(xù)的成功。
股神的傳奇之路
巴菲特是投資界的神話。
他以其卓越的投資智慧和非凡的財(cái)富積累，被譽(yù)為“股神”。
1930年8月，沃倫·巴菲特誕生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。他的父親是一位股票經(jīng)紀(jì)人，自小巴菲特就對數(shù)字和金錢表現(xiàn)出了濃厚的興趣。年僅5歲便開始了自己的小本生意，擺地?cái)傎u口香糖，送報(bào)......
11歲時(shí)，巴菲特購買了他人生中的第一只股票，不過首次買股，他以虧損告終。他深知，要想在投資領(lǐng)域取得成功，僅僅依靠興趣和熱情是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要扎實(shí)的知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。
巴菲特年輕時(shí)候 圖源：抖音
后來，巴菲特考入了賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)和商業(yè)管理的知識(shí)，完成學(xué)業(yè)后，他選擇先在父親的股票經(jīng)紀(jì)公司擔(dān)任經(jīng)紀(jì)人，開始了自己的職業(yè)生涯。
這段經(jīng)歷對他來說至關(guān)重要，他深入了解了金融市場的運(yùn)作機(jī)制，鍛煉了投資技巧，也培養(yǎng)了敏銳的市場洞察力。
然而，巴菲特并沒有滿足于此。他渴望尋找一位真正的導(dǎo)師，能夠引領(lǐng)他走向投資的巔峰。就在這時(shí)，他遇到了本杰明·格雷厄姆，格雷厄姆的價(jià)值投資理念如同一盞明燈，照亮了巴菲特前行的道路。
在格雷厄姆的投資公司里，巴菲特理解到，投資并不是一場賭博，而是一門科學(xué)，需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治龊团袛唷?/span>
1956年，巴菲特自立門戶，創(chuàng)辦了巴菲特合伙企業(yè)。他運(yùn)用從格雷厄姆那里學(xué)到的價(jià)值投資方法，專注于尋找被低估的公司進(jìn)行投資。巴菲特的投資策略取得了顯著成效，合伙企業(yè)的資產(chǎn)迅速增長。
1965年，巴菲特收購了瀕臨倒閉的紡織廠伯克希爾·哈撒韋公司。在他的精心策劃下，伯克希爾·哈撒韋公司逐漸轉(zhuǎn)型為多元化投資的全球巨頭。
巴菲特的投資領(lǐng)域廣泛，涉及保險(xiǎn)、銀行、媒體、消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)。他善于選擇那些具有長期競爭優(yōu)勢、穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況和優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè)進(jìn)行投資。通過長期持有這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，巴菲特實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的滾雪球式增長。
圖源：抖音
在巴菲特的投資生涯中，查理·芒格是一個(gè)不可或缺的名字。
1959年，在一次晚宴上，巴菲特與芒格相遇，兩人一見如故，芒格以其深厚的法學(xué)背景、獨(dú)特的投資哲學(xué)和對人性的深刻理解，成為了巴菲特的事業(yè)合伙人。后來，他們共同制定了伯克希爾·哈撒韋公司的長期投資策略，他們的合作被譽(yù)為投資界的佳話。
數(shù)據(jù)顯示，1965至2024年，伯克希爾每股市值的復(fù)合年增長率為19.9%，明顯超過標(biāo)普500指數(shù)的10.4%。而1964至2024年伯克希爾的市值增長率高達(dá)55022倍，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的390倍。
圖源：巴菲特股東信
值得一提的是，一年前，巴菲特的這位摯友已經(jīng)離世。巴菲特在芒格離世后緬懷道：“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋公司不可能發(fā)展到現(xiàn)在的地位。”
巴菲特還稱，查理是伯克希爾哈撒韋的“建筑師”，而自己則是“總承包商”，負(fù)責(zé)按照他的愿景日復(fù)一日地進(jìn)行建設(shè)。
巴菲特的遺囑
在時(shí)間的長河中，每個(gè)人都是渺小而短暫的存在。
當(dāng)歲月悄然流逝，股神巴菲特也開始思考生命的意義與傳承的價(jià)值。
前不久，巴菲特寫下遺囑，闡述了他的遺產(chǎn)分配計(jì)劃，他決定只將極少部分個(gè)人遺產(chǎn)留給三個(gè)孩子。他認(rèn)為，一筆適度的財(cái)富足以讓孩子們過上體面的生活，但又不會(huì)讓他們因過度依賴財(cái)富而失去自我奮斗的動(dòng)力。
巴菲特希望孩子們能夠依靠自己的努力和智慧去創(chuàng)造屬于自己的未來，而不是僅僅依賴父輩的遺產(chǎn)。
另外，在遺囑中，巴菲特特別強(qiáng)調(diào)了他對慈善事業(yè)的堅(jiān)定承諾，他決定將自己在伯克希爾的全部股份捐給家族慈善基金，用于支持教育、醫(yī)療、環(huán)保等公益事業(yè)。據(jù)悉，伯克希爾的股份占他個(gè)人總財(cái)富的99.5%。
對于伯克希爾哈撒韋的繼承人，在今年的股東信中，巴菲特提到了指定繼任者格雷格·阿貝爾，并稱他能夠像已故的查理·芒格一樣把握機(jī)會(huì)。
格雷格·阿貝爾 圖源：抖音百科
“我們很少發(fā)現(xiàn)自己深陷機(jī)會(huì)之中，格雷格已經(jīng)生動(dòng)地展示了他在這種時(shí)候采取行動(dòng)的能力，就像芒格一樣。”巴菲特說。
巴菲特還提到：“我已經(jīng)94歲了，再過不久，格雷格·阿貝爾將接替我擔(dān)任CEO，并開始撰寫年度股東信。”
未來，若沒有股神巴菲特掌舵，伯克希爾哈撒韋是否能夠續(xù)寫輝煌，我們拭目以待。
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