文｜付宸碩 陳卓 劉意 張清源中信證券研究
3月12日新華社發布2025年《政府工作報告》，相較3月5日的《政府工作報告（摘登）》，本次新增“深海科技”，體現了高層領導對深海開發的重視。由于深海黑暗高深的特性，我們認為深海感知通信等多采用聲學，深潛平臺需采用鈦合金打造，關注聲學及鈦材投資機會。
▍《政府工作報告》新增深海科技，政策助力產業落地。
3月12日新華社發布2025年《政府工作報告》，報告提出“開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動商業航天、低空經濟、深海科技等新興產業安全健康發展。”相較3月5日新華社發布的《政府工作報告（摘登）》，本次新增“深海科技”，體現了高層領導對深海開發的重視。我們認為未來中央和地方將圍繞深海科技發布支持政策和產業規劃，隨著產業建設加速，相關領域核心公司投資價值凸顯。
▍深海水深超200米高壓黑暗，礦業漁業油氣資源豐富。
深海通常指水深超過200米的海域，陽光無法照射到，具有高壓、低溫、黑暗、地質復雜等特點。深海礦產資源豐富，包括：1）多金屬結核，含鎳、鈷、銅、錳等金屬，2）海底硫化物，富含銅、鋅、金、銀等金屬，3）富鈷結殼，鐵錳氧化物層，鈷含量達陸地礦床的3倍。據新華網報道，2018年深海采礦船“鸚鵡螺新紀元”出塢，船體總長227米，寬40米，深18.2米，吃水13.2米，可以在2500米水深進行采礦作業，裝載礦貨達39000噸。除礦物資源外，深海還蘊含豐富的漁業、油氣等資源，開發價值巨大。
▍深海感知等多采用聲學，光纖應用空間巨大。
由于包括光在內的電磁波，在海水中能量急劇衰減，傳輸距離遠小于在大氣內，深海感知、通信、導航等多采用聲學技術，通過換能器將聲信號轉化為電信號或者光信號，在深海平臺內或通過電纜、光纜傳輸到岸上，對信號進行分析。聲電換能器（壓電陶瓷）可以雙向換能主動發出聲信號，聲光換能器（光纖環水聽器）靈敏度高，實踐中兩者均有使用。由于光纖技術發展迅速，可避免高壓電在深海能量損失大及易暴露的不足，因此深海光纖及光纖環水聽器應用比例持續提升，市場空間增長迅速。
▍深海水壓巨大，鈦殼體平臺或為主流。
傳統潛航器多采用鋁合金或者高強度鋼，潛深多在200米以內，最大不超過1000米，在1000米深海海水壓強高達10.1Mpa，約為100個標準大氣壓，深海潛航器殼體材料需選擇鈦合金。俄羅斯“共青團員”號鈦合金核潛艇最大下潛深度1020米，中國自主研制的“蛟龍號”載人潛水器采用特制鈦制船體，成功完成了7000米級海試，最大下潛深度達7062米。未來隨著深海科技發展，深潛平臺放量有望帶動鈦合金需求釋放。
▍風險因素：
各國競爭加速導致部分資源稀缺；企業產能擴張不及預期；軍隊武器裝備建設與采購低于預期；軍工領域國企改革不達預期；上游原材料成本價格波動風險；新質生產力政策支持力度不及預期的風險。
▍投資策略：
《政府工作報告》新增“深海科技”，我們認為未來中央和地方將圍繞深海科技發布支持政策和產業規劃，相關產業將在政策的持續支持下快速發展。1）聲學；2）鈦材。
本文節選自中信證券研究部已于2025年3月13日發布的《國防與航空航天行業重大事項點評—政府工作報告首現深海科技，產業政策有望落地》報告
本文鏈接：http://www.wbe-yiqi.com/news-14-7689-0.html中信證券：政府工作報告首現深海科技，產業政策有望落地
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