小米發(fā)布2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)。
2024年第四季度，小米集團(tuán)營收1090.1億元，同比增長48.8%，這也是小米集團(tuán)單季度總收入首次突破1000億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤為83億元，均創(chuàng)歷史新高，同比增長69.4%，其中包括智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損7億元。
2024年全年，小米集團(tuán)營收3659億元，同比增長35%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為272億元，均創(chuàng)歷史新高，同比增長41.3%，其中包括智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損62億元。2024年小米股票回購金額為37億港元，即249.2百萬股股票。
圖源：小米2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)
分業(yè)務(wù)來看，手機(jī)×AIoT分部2024年第四季度收入為923億元，同比增長26.1%；2024年收入為3332億元，同比增長22.9%。2024年全年，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入為1918億元，同比增長21.8%，全球智能手機(jī)出貨量為168.5百萬臺(tái)，同比增長15.7%。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年全球智能手機(jī)出貨量排名穩(wěn)居第三，市場份額為13.8%。
IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品分部2024年第四季度收入為309億元，同比增長51.7%；2024年收入首次突破1,000億元，達(dá)到1,041億元，同比增長30.0%，收入和毛利率均創(chuàng)歷史新高。2024年，小米智能大家電業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長態(tài)勢：空調(diào)產(chǎn)品出貨量超680萬臺(tái)，同比增速超過50%；冰箱產(chǎn)品出貨量超270萬臺(tái)，同比增速超過30%；洗衣機(jī)產(chǎn)品出貨量超190萬臺(tái)，同比增速超過45%；其中，空調(diào)、冰箱與洗衣機(jī)出貨量均創(chuàng)歷史新高。
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互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，2024年第四季度收入為93億元，同比增長18.5%，再創(chuàng)歷史新高；2024年達(dá)到341億元，同比增長13.3%，收入和毛利率均創(chuàng)歷史新高。2024年12月，小米全球月活躍用戶數(shù)達(dá)到702.3百萬，同比增長9.5%。其中，中國大陸月活躍用戶數(shù)達(dá)到172.9百萬，同比增長11.1%。
智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部2024年第四季度收入為167億元，其中，智能電動(dòng)汽車收入163億元。2024年收入為328億元，其中智能電動(dòng)汽車收入321億元。
2024年，小米SU7系列交付量達(dá)136854輛。今年將擴(kuò)充產(chǎn)能，保障交付，全力沖刺2025年小米汽車交付35萬臺(tái)的目標(biāo)。截至2024年12月31日，小米已在中國大陸地區(qū)58個(gè)城市開業(yè)了200家汽車銷售門店。未來五年，預(yù)計(jì)新增境外小米之家約10000家。
圖源：小米2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)
財(cái)報(bào)發(fā)布后，小米集團(tuán)合伙人兼總裁盧偉冰，副總裁、CFO兼天星數(shù)科CEO林世偉等高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答了數(shù)位分析師的提問。
以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：
摩根士丹利分析師Andy Meng：首先恭喜小米集團(tuán)取得非常好的業(yè)績，我們看到無論是收入還是利潤，應(yīng)該都創(chuàng)下了歷史新高。我的第一個(gè)問題是關(guān)于小米EV業(yè)務(wù)的。我們看到，小米電動(dòng)車業(yè)務(wù)在2024年初期發(fā)布取得的巨大成功基礎(chǔ)上，2025年2月發(fā)布的小米SU7 Ultra再次震撼了國內(nèi)50萬以上的豪華車市場。公司今天也宣布要上調(diào)2025年的出貨量目標(biāo)，達(dá)到35萬臺(tái)。在這里我想請(qǐng)盧總和我們分享一下，這些新增的產(chǎn)能是從現(xiàn)有生產(chǎn)線上通過提高利用率獲得的，還是來自新的生產(chǎn)線？小米新增的這些產(chǎn)能是否會(huì)主要用來滿足小米SU7 Ultra訂單的生產(chǎn)？
我的第二個(gè)問題是關(guān)于小米海外市場的拓展。我們觀察到，小米今年在海外市場，特別是在AIoT業(yè)務(wù)上有很多新的舉措和動(dòng)作，盧總最近也剛剛從海外出差回來。能否請(qǐng)管理層與我們分享一下，小米AIoT業(yè)務(wù)在海外市場有哪些最新的拓展規(guī)劃？以及新零售模式在海外能否幫助手機(jī)業(yè)務(wù)獲取更多的市場份額？
盧偉冰：你的第一個(gè)問題關(guān)于產(chǎn)能。
我們目前的確在大幅度地提高產(chǎn)能，目前有幾個(gè)措施：第一個(gè)就是現(xiàn)有產(chǎn)線的挖潛，我們應(yīng)該還有一些挖潛的潛力。大家已經(jīng)看到，在過去的五個(gè)月里，我們每個(gè)月的交付量都穩(wěn)定在2萬臺(tái)以上。小米內(nèi)部盤下來之后認(rèn)為還是有挖潛的空間。
第二，前段時(shí)間我們開了一個(gè)供應(yīng)商動(dòng)員大會(huì)，差不多有幾百家供應(yīng)商來到小米，我們希望他們能幫助小米一起保證供應(yīng)，這樣以來我們也可以保證有一些空間去進(jìn)行產(chǎn)能的提拉。
基于上述這些方式，我認(rèn)為我們還有一些潛力，這也是為什么我們把原來30萬臺(tái)的目標(biāo)提高了到現(xiàn)在的35萬臺(tái)，并且這些產(chǎn)能會(huì)分布到所有產(chǎn)品，不會(huì)只是保證小米SU7 Ultra的生產(chǎn)，大家也會(huì)從排產(chǎn)的交付時(shí)間上看得到。請(qǐng)大家放心，我們不會(huì)把產(chǎn)能全部用在生產(chǎn)小米SU7 Ultra上。以上是產(chǎn)能的部分。
IoT海外業(yè)務(wù)方面。每次海外出差我都感覺小米的機(jī)會(huì)巨大，我在這里給大家分享一些大致的數(shù)據(jù)，可能數(shù)字不那么準(zhǔn)確。目前來看，在小米內(nèi)部，AIoT業(yè)務(wù)在海外占比大約是三分之一，國內(nèi)大約占比三分之二。但是從市場潛力來看，海外其實(shí)是國內(nèi)市場的兩倍。這也就意味著，國外市場要做到國內(nèi)現(xiàn)在同樣的水平的話，大約還有四倍的成長空間。所以從成長空間的角度來看空間巨大。這是其一。
當(dāng)然，如果要把小米的AIoT賣好，我認(rèn)為除了現(xiàn)有的這種模式之外，新零售是非常重要的方向。對(duì)于新零售，我們是“小米網(wǎng)”和“小米之家”并行，但是“小米網(wǎng)”會(huì)開得快一點(diǎn)，“小米之家”會(huì)開得慢一點(diǎn)。“小米網(wǎng)”現(xiàn)在已經(jīng)在很多個(gè)國家開放了，目前來看效果還是非常好的，尤其小米有非常強(qiáng)的粉絲基礎(chǔ)，大家也都愿意優(yōu)先到“小米網(wǎng)”上去訂購產(chǎn)品，比如這次我們推出的小米15 Ultra在我們自有的“小米網(wǎng)”上就賣得非常非常好，銷量應(yīng)該是翻了好幾倍。
另外，今年是小米新零售在海外拓展、“小米之家”在海外拓展的元年。在去年年底，我們?cè)跂|南亞已經(jīng)開出了幾家“小米之家”。這次我又去了波蘭，在波蘭、歐洲都有“小米之家”。目前來看，這些“小米之家”從整體上來看經(jīng)營得都比較好，這也驗(yàn)證了“小米之家”在海外市場是沒有問題的。
所以，今年我們也會(huì)加大力度。可能到二季度的時(shí)候，大家可能很快就會(huì)看到小米在全球很多個(gè)國家開設(shè)“小米之家”，不僅僅是在東南亞市場，還包括歐洲市場、日韓等等的市場。我相信這會(huì)對(duì)小米IoT業(yè)務(wù)的進(jìn)一步提高以及IoT產(chǎn)品的高端化起到非常大的助推作用。我相信小米在海外市場的潛力是巨大的。
林世偉：我再補(bǔ)充幾個(gè)數(shù)字。前面我們提到，小米的IoT業(yè)務(wù)在2024年同比增加了30%左右。細(xì)分來看，其實(shí)IoT業(yè)務(wù)在海外的增長會(huì)比國內(nèi)的增長更快。也就是說，我們的海外IoT業(yè)務(wù)也取得了一定的進(jìn)展，這和剛剛盧總談到的趨勢是一致的。小米IoT業(yè)務(wù)在海外的機(jī)會(huì)更大，從數(shù)據(jù)上來看，我們也看到海外業(yè)務(wù)的增長也是在加速的。
高盛分析師Timothy Zhou：首先恭喜公司非常強(qiáng)勁的四季度和2024年全年業(yè)績。我的第一個(gè)問題是關(guān)于AI的。我們看到，從去年年底公司推送澎湃OS 2.0“超級(jí)小愛”之后，我想請(qǐng)教一下管理層，您觀察到用戶對(duì)AIOS（人工智能操作系統(tǒng)）有哪些用戶習(xí)慣？比如，AI用戶量等等。從長期來看，AI在小米“人車家全生態(tài)”中扮演著怎樣的角色？對(duì)此管理層有哪些思考？
我的第二個(gè)問題是關(guān)于投入這方面的。我想請(qǐng)教一下管理層，小米今年在對(duì)AI的投入上相關(guān)的資本開支和研發(fā)費(fèi)用計(jì)劃是怎樣的？小米會(huì)具體投入到哪些領(lǐng)域？我的另一個(gè)問題也和資本開支相關(guān)。我們看到公司目前正在建設(shè)一些新的工廠，包括小米工廠二期，也包括在武漢的大家電工廠等等。我想請(qǐng)教一下管理層，小米對(duì)今年整體資本開支的展望是怎樣的？
盧偉冰：我認(rèn)為我們現(xiàn)在離真正的AIOS還是比較遠(yuǎn)的。我一直在講，我們可能需要兩到三年的時(shí)間，通過AI進(jìn)一步完善我們的OS技術(shù)之后，才能得到真正的AIOS。
從今天的情況來看，我認(rèn)為目前大家在手機(jī)上做的產(chǎn)品還是偏AI特色的功能，目前來看用戶確實(shí)在用，但是用戶黏性還有沒有大家預(yù)期的那么強(qiáng)。但是“超級(jí)小愛”還是給了我們很多的驚喜。自從小米發(fā)布“超級(jí)小愛”以來，用戶使用小米“超級(jí)小愛”的頻率還是比較高的，并且我們也把“超級(jí)小愛”集成到我們的產(chǎn)品之上，比如前段時(shí)間發(fā)布會(huì)上發(fā)布的智能音箱，它也是我們首款超級(jí)小愛智能音箱，它解決了原來在音箱上面的很多痛點(diǎn)，比如連續(xù)問答，之前我每次使用都需要喚醒。我相信這個(gè)功能，尤其是在座艙里，這些都會(huì)發(fā)揮出非常好的作用。
AI對(duì)小米來說是非常重要的。在“人車家全生態(tài)”的戰(zhàn)略之下，我們有三個(gè)核心技術(shù)，即AI、OS和芯片，所以AI是非常重要的。小米在這方面投入的力度也比較大，在今年300億整體研發(fā)費(fèi)用里，AI投入大約會(huì)占比四分之一。當(dāng)然，這是從財(cái)務(wù)口徑來看。如果從現(xiàn)金流的口徑來看，實(shí)際投入是要超過這個(gè)數(shù)字的。可以說在AI方面，小米的投入是非常大的。至于具體的資本支出投入以及工廠方面的投入，林總會(huì)為您解答。
林世偉：其實(shí)你可能在財(cái)報(bào)里會(huì)看到，我們這次把2024年的資本支出也寫進(jìn)去了。小米2024年的資本支出其實(shí)已經(jīng)超過了100億，相比2023年有一定增量。這部分資本支出增量既有與汽車相關(guān)的，也有與AI相關(guān)的。展望2025年，我們也預(yù)計(jì)2025年的資本支出會(huì)比2024年更高，主要的增量我覺得還是來自于汽車和AI，但具體數(shù)值我在這里不方便說。可以看到的是，除了剛才盧總說的，我們的資本開支也會(huì)持續(xù)投入到AI上。
花旗銀行分析師Tina Wang：我們看到最近國補(bǔ)帶動(dòng)了一定的市場情緒，我看到小米在第四季度取得了強(qiáng)勁的增長，無論是手機(jī)業(yè)務(wù)還是IoT業(yè)務(wù)可能都多少從國補(bǔ)中獲益。展望今年的一季度，管理層認(rèn)為集團(tuán)的手機(jī)業(yè)務(wù)和IoT業(yè)務(wù)是否還會(huì)受益于國補(bǔ)的帶動(dòng)？除了需求帶動(dòng)以外，能否請(qǐng)管理層為我們展望一下今年公司手機(jī)業(yè)務(wù)與IoT業(yè)務(wù)的情況？
我的第二個(gè)問題是，從今年成本的角度來看，因?yàn)橥顿Y人也都比較關(guān)心公司計(jì)劃如何拿捏成本的波動(dòng)，特別是有一些投資人比較關(guān)心內(nèi)存以及零部件價(jià)格的波動(dòng)，管理層預(yù)計(jì)今年的狀況相比去年會(huì)是上升的還是說會(huì)保持穩(wěn)定？
盧偉冰：我先說一下國補(bǔ)。國補(bǔ)確實(shí)覆蓋比較多的品類，但由于國補(bǔ)的政策不太一樣，也就是說它補(bǔ)貼的比例在每個(gè)品類都是不一樣的，補(bǔ)貼的最高金額也是不太一樣的。所以國補(bǔ)對(duì)不同品類的加持效果也是不太一樣。
手機(jī)的國補(bǔ)基本上是從今年一季度開始的，去年四季度的國補(bǔ)其實(shí)是非常少的。所以我覺得去年四季度的表現(xiàn)和國補(bǔ)的關(guān)系沒有那么大。去年像大家電、平板、筆記本這些品類，它們受益于國補(bǔ)的增長還是比較大的。但其實(shí)大家如果仔細(xì)看的話，我們有時(shí)從集團(tuán)內(nèi)部觀察的時(shí)候，我們更多地會(huì)去對(duì)比大盤的增長與小米的成長速度。我舉個(gè)最簡單的例子，以大家電為例，大家可以很明顯地觀察到在一、二月份，大家電的大盤增長是非常小的，甚至有的停止增長，包括平板、筆記本等品類，基本情況都比較類似。
但小米的成長應(yīng)該說是遠(yuǎn)高于大盤，遠(yuǎn)高于主要的競爭對(duì)手，甚至有的競爭對(duì)手還出現(xiàn)了負(fù)增長。國補(bǔ)對(duì)所有人都是同樣的政策，所以我們更多地是要和其他友商對(duì)比，我們是不是跑得比別人快。從這個(gè)角度來看，小米集團(tuán)所有的品類增速都要遠(yuǎn)高于市場大盤。
同時(shí)，國補(bǔ)的確對(duì)高端產(chǎn)品的銷售幫助比較大。從手機(jī)市場來看，一、二月份整個(gè)大盤的成長其實(shí)不是特別大，可能只有百分之二、三，百分之三、四。但大家會(huì)發(fā)現(xiàn)在不同的產(chǎn)品，尤其高端產(chǎn)品的成長上，可能增長速度會(huì)高一點(diǎn)，我認(rèn)為這是受益于國補(bǔ)的。
你的第二個(gè)問題是關(guān)于供應(yīng)鏈成本的趨勢。今年看下來之后，我們并沒有看到哪些關(guān)鍵的器件會(huì)有較大的成本上漲趨勢，除了內(nèi)存。內(nèi)存其實(shí)也要分別來看，可以分為閃存和內(nèi)存。從閃存來看，我沒有看到任何成本回來的可能性。DDR方面，主要要看是DDR5還是DDR4。目前來看，DDR4整體處于偏過剩的狀態(tài)；DDR5在短期之內(nèi)可能會(huì)略緊，但無論是去年四季度還是今年一季度，DDR5已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度成本下降。以上是內(nèi)存成本方面的前提。
因此，展望2025年，我沒有看到說哪個(gè)元器件成本的上漲會(huì)對(duì)我們整體產(chǎn)品的毛利率有較大的影響。我認(rèn)為情況和2024年還是不太一樣，整體來講我認(rèn)為情況是可控的。除此之外，像面板等零部件我們都沒有看到像大家認(rèn)為的那種漲價(jià)趨勢的可能性。可能部分會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)，比如最近電視的面板在短期之內(nèi)會(huì)有一些價(jià)格的波動(dòng)，但是我認(rèn)為展望二季度、三季度的話，這些器件的成本可能會(huì)有一些大的回落。
中金分析師Hanjing Wen：我的第一個(gè)問題想請(qǐng)教一下管理層，在小米汽車業(yè)務(wù)這塊，在第四季度我們看到小米汽車的毛利率已經(jīng)超過了20%，而且整體上汽車以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的凈虧損也在逐季度的收窄。在不到第一個(gè)完整的年度就達(dá)到這么好的水平是非常驚艷的，想請(qǐng)盧總、林總結(jié)合小米后續(xù)YU7的發(fā)布以及新產(chǎn)能的擴(kuò)張，為我們展望一下小米2025年的汽車毛利率趨勢？以及大家都比較關(guān)心，我們什么時(shí)候可以看到小米汽車業(yè)務(wù)的盈利？
我的第二個(gè)問題想請(qǐng)教一下互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)這一塊，我們也看到了四季度收入創(chuàng)歷史新高，尤其是廣告業(yè)務(wù)增長得非常好，想請(qǐng)教一下具體的原因。
盧偉冰：關(guān)于汽車的毛利率。大家已經(jīng)看到我們?cè)诘谒募径葘?shí)現(xiàn)了20.4%的毛利率。如果你要問趨勢的話，我認(rèn)為2025年后面季度的汽車毛利率應(yīng)該會(huì)大于等于一季度的整體毛利率，這是我對(duì)毛利率趨勢的判斷。
目前，小米汽車還處在大投入期，這些投入可能是核心技術(shù)的研發(fā)、多車型的開發(fā)、工廠的投入、智駕的投入等等方面，還有一些我們現(xiàn)在可能不方便披露的投入。目前來看，對(duì)小米的汽車業(yè)務(wù)我們內(nèi)部其實(shí)沒有非常明確的盈利時(shí)間表。但是我們也會(huì)努力去改善整體的利潤情況。
互聯(lián)網(wǎng)收入方面。四季度小米的互聯(lián)網(wǎng)收入創(chuàng)造歷史新高。我認(rèn)為原因有幾個(gè)：第一個(gè)是我們的存量用戶一直在增長；第二個(gè)是在存量用戶端基礎(chǔ)上，我們的用戶結(jié)構(gòu)，即高端機(jī)的帶動(dòng)讓我們的用戶結(jié)構(gòu)變得更好。應(yīng)該說這兩點(diǎn)是小米互聯(lián)網(wǎng)收入、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成長的比較好的基礎(chǔ)。而在這個(gè)基礎(chǔ)上，大家會(huì)看到我們的廣告增長也非常好，廣告增長好的背后是我們的預(yù)裝。由于小米的高端機(jī)賣得特別好，我們預(yù)裝平均單價(jià)就會(huì)比較高，尤其是在海外市場，我們的成本也非常好，自然而然小米就擁有更好的廣告議價(jià)能力。
林世偉：剛才盧總也說了，小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在過去一、兩年毛利率的提升主要還是得益于廣告占比越來越高，其實(shí)這也是一個(gè)非常健康的狀態(tài)。廣告的毛利率相比游戲等業(yè)務(wù)會(huì)更高，這也帶動(dòng)了整體的毛利率增長。
另外，前面盧總還提到，隨著高端的滲透率越來越高，本季度我們國內(nèi)的ARPU（每用戶平均收入）也是有增長的；海外ARPU也一直增長得比較健康。這兩者一起作用，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)整體毛利率是提高的。
中信分析師Yingbo Xu：我的第一個(gè)問題有關(guān)小米在國內(nèi)的零售網(wǎng)絡(luò)。我想請(qǐng)問管理層，目前小米實(shí)際的擴(kuò)店進(jìn)展如何？對(duì)未來管理層有哪些展望？能否請(qǐng)管理層為我們介紹一下未來會(huì)有多少家門店有空間展車？門店數(shù)量如何？
我的第二個(gè)問題其實(shí)與AI相關(guān)。最近我們看到大家對(duì)AI智能體（AI Agent）的關(guān)注度比較高，大家都看到了AI智能體在互聯(lián)網(wǎng)中的應(yīng)用機(jī)會(huì)。但是在整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用里，我們覺得AI智能體可能還有一些潛力或許是沒有被市場認(rèn)知到的。這其中可能涉及到小米“人車家全生態(tài)”，管理層將如何在車上發(fā)揮小米在物聯(lián)網(wǎng)方面的優(yōu)勢、做好AI的應(yīng)用？
盧偉冰：對(duì)于中國的銷售網(wǎng)絡(luò)，目前我們有幾個(gè)非常明確的目標(biāo)。
第一點(diǎn)就是，線下門店存量要做到2萬家，凈增5000家。第二點(diǎn)，500平方以上的汽車和4S店融合搭建，我們要做到差不多400家。同時(shí)，我們也會(huì)持續(xù)擴(kuò)展小米自己的交付中心和2S店，這些是非常明確的。在擴(kuò)展之后，這對(duì)小米帶來的好處也是非常大的。比如說我們的位置會(huì)更好、面積會(huì)更大、形象也更高級(jí)了。由于小米品牌極強(qiáng)的品牌拉力和極強(qiáng)的流量能力，可以說相比同行，我們可能會(huì)談到更優(yōu)惠的租金。這些都是小米大件為我們帶來的價(jià)值。
但是今天，我們?cè)陂_店方面的原則是“建不好就不開”，這是一個(gè)非常簡單的目標(biāo)。現(xiàn)在找小米開店的物業(yè)確實(shí)非常多，但我們會(huì)堅(jiān)持我們的原則。
你問題里還提到了AI技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用。小米的優(yōu)勢，首先就是小米的設(shè)備多、用途多、場景多、數(shù)據(jù)多，這些構(gòu)建了AI能夠發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。正因如此，今年我們會(huì)持續(xù)加大小米在AI中的投入，前面我也提到今年300億的投入研發(fā)費(fèi)用里面超過四分之一會(huì)投入到AI上，從現(xiàn)金流的口徑上看實(shí)際數(shù)字會(huì)比這個(gè)還要巨大。
在AI方面，我們主要要做幾件事。第一是，我們要做好技術(shù)基座。把AI基座建好是做好其他業(yè)務(wù)的前提。第二，我們一定要把技術(shù)夯實(shí)。第三是交互方面，尤其是像“超級(jí)小愛”等等這些，我們要把它進(jìn)行產(chǎn)品化，與更多產(chǎn)品相結(jié)合，真正把它做好。目前來看，“超級(jí)小愛”的用戶口碑還是非常好的。
華泰證券分析師Leping Huang：我的第一個(gè)問題是，小米大家電業(yè)務(wù)的長期目標(biāo)是什么？我看到小米的IoT業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度保持了百分之五十以上的增長。從四季度的規(guī)模來看，小米的IoT業(yè)務(wù)相比去年四季度增長了100億左右，我猜其中應(yīng)該很多是來自于“空冰洗”這樣的大家電。所以我想請(qǐng)問一下盧總，您怎么看空冰洗業(yè)務(wù)的市場空間？從長期來看，小米的空冰洗業(yè)務(wù)有沒有機(jī)會(huì)做到和目前手機(jī)業(yè)務(wù)相當(dāng)?shù)囊?guī)模？
我的第二個(gè)問題是，管理層是否看到小米手機(jī)和汽車業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)？我看到公司手機(jī)業(yè)務(wù)的ASP（平均銷售價(jià)格）在過去幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了持續(xù)上升，剛才林總也提到小米的高端機(jī)銷量有明顯的提升。我想問一下這背后有哪些原因？公司是否看到相關(guān)數(shù)據(jù)表明小米汽車業(yè)務(wù)的成功已經(jīng)對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)帶來了一定的協(xié)同效應(yīng)？在小米汽車業(yè)務(wù)成功之后，管理層是否觀察到小米手機(jī)業(yè)務(wù)的客群發(fā)生了變化？
盧偉冰：小米對(duì)于大家電業(yè)務(wù)的目標(biāo)還是非常清晰的。
在2023年，我們就把大家電業(yè)務(wù)就作為了小米的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。在這之后，我們對(duì)大家電業(yè)務(wù)進(jìn)行了大投入。投入分為幾塊：一個(gè)是大力地投資技術(shù)，比如我們?nèi)ツ晖瞥龅纳铣鲲L(fēng)空調(diào)、分區(qū)洗衣機(jī)等等，這些都是我們?cè)诩夹g(shù)投入方面的產(chǎn)品交付；第二就是我們今年投入的工廠，我們的工廠從去年開始開工，今年年底應(yīng)該就能夠投產(chǎn)；第三就是實(shí)驗(yàn)室，我們大概投入了1萬多平方的實(shí)驗(yàn)室。
以上都是我們?cè)谛∶状蠹译姌I(yè)務(wù)方面非常重要的投資。基于這些投資，再加上大家觀察到的巨大的大家電市場空間，去年小米大家電的整體收入增長超過50%。今年我們還要超過50%。空調(diào)業(yè)務(wù)方面，去年我們?cè)谥袊帕说谒拿衲晡覀兊哪繕?biāo)是要排到第三名。到2030年的時(shí)候，我們的目標(biāo)是要做到行業(yè)數(shù)一數(shù)二。
我認(rèn)為機(jī)會(huì)還是有的。以空調(diào)為例，我們認(rèn)為目前對(duì)于傳統(tǒng)的空調(diào)技術(shù)，過去我們一直在補(bǔ)課，目前已經(jīng)基本上補(bǔ)齊了。但是小米在智能化方面的領(lǐng)先，我們雖然不是遙遙領(lǐng)先的，但領(lǐng)先還是非常多的。現(xiàn)在有百分之七十幾的用戶都使用了小米的聯(lián)網(wǎng)，但是某些品牌只有百分之幾，我們之間幾乎有近10倍的差距。
如果不聯(lián)網(wǎng)的話就有很多技術(shù)做不到，比如小米智能引擎的技術(shù)等等。像“風(fēng)吹人、風(fēng)跟人走”這些技術(shù)，其實(shí)都是非常重要的智能化表現(xiàn)。在這方面，我們的領(lǐng)先是非常強(qiáng)的。大家也可以看到，小米最近發(fā)布了中央空調(diào)。中央空調(diào)應(yīng)該是空調(diào)產(chǎn)品的制高點(diǎn)，它的技術(shù)最復(fù)雜、價(jià)格也非常貴，對(duì)服務(wù)的要求也非常高一定要在前期裝修的時(shí)候就做進(jìn)去。但是小米的中央空調(diào)發(fā)布之后，目前來看我們的預(yù)售速度或者說銷量，是我們目標(biāo)的差不多五六倍。所以說小米中央空調(diào)的表現(xiàn)還是非常的不錯(cuò)。
因此，無論是空調(diào)、冰箱還是洗衣機(jī)，我們都面臨著非常大的機(jī)會(huì)。
今年，我們開始把小米大家電進(jìn)行出海。以前我們的大家電全部在中國賣。現(xiàn)在我們開始出海，比如我們的大家電已經(jīng)在東南亞市場開售了，目前來看表現(xiàn)非常不錯(cuò)。因此，在我看來，我認(rèn)為我們?cè)凇翱毡础狈矫娴臋C(jī)會(huì)巨大，我目前都還沒有看到它的天花板到底在哪里。
你問題里還提到了汽車業(yè)務(wù)與手機(jī)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。答案是肯定的，兩者之間的協(xié)同效應(yīng)一定是非常好。
我這里舉一個(gè)簡單的例子。在春節(jié)期間，傳統(tǒng)的賣車品牌銷量大約就是非春節(jié)期間的30%，這是我們大概看到的數(shù)據(jù)。但是這一次，我們小米SU7在春節(jié)期間的銷售比平常時(shí)期還要高。為什么？答案很簡單，我們有大量的汽車門店在購物中心里，而購物中心又是春節(jié)期間最旺的地方之一，因?yàn)榇蠹叶紩?huì)在春節(jié)期間去吃飯、去看電影、去娛樂，對(duì)吧？所以大家在逛門店的時(shí)候、看了車之后，可能這輛車就買了。因此，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)在春節(jié)期間，有大量之前甚至沒有接觸過小米汽車的用戶，他們之前可能都沒登記過試駕，反而這部分用戶在這個(gè)時(shí)候就成交了。
這就是小米新零售協(xié)同效應(yīng)非常好的例子之一。同樣的，小米15 Ultra和小米SU7 Ultra，兩款Ultra產(chǎn)品同時(shí)發(fā)布，大家發(fā)現(xiàn)這兩款產(chǎn)品賣得都非常好。大家對(duì)小米SU7 Ultra關(guān)注度很高，大家都很清楚它賣得好的程度；而對(duì)于小米15 Ultra，我們之前曾提到今年到未來五年最重要的目標(biāo)之一就是要在6000+以上的超高端價(jià)格段實(shí)現(xiàn)突破。到目前為止，小米15 Ultra的銷量同比上一代銷量增長了80%。這又是一個(gè)非常典型的案例。
因此，在我看來，產(chǎn)品之間的協(xié)同不僅僅是手機(jī)和汽車的協(xié)同，其實(shí)所有的品類都在相互加成。大家可以看到，小米所有的品類都在高速成長，所有品類的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及ASP都在快速提升。
但是大家要明確一點(diǎn)，以上這些只是我們協(xié)同效應(yīng)的開始。2024年只是我們的第一年。如果再過三年、再過五年，大家可以想象一下，到時(shí)候這種協(xié)同效應(yīng)會(huì)發(fā)揮出怎樣的價(jià)值。
林世偉：我這邊補(bǔ)充幾個(gè)數(shù)字，因?yàn)槟銌栴}里提到了IoT業(yè)務(wù)主要的增長是不是來自家電？
我看了一下，小米IoT業(yè)務(wù)增長來自很多的品類，不僅僅是大家電。去年，我們?cè)谄桨鍢I(yè)務(wù)方面的增長也很強(qiáng)，包括可穿戴的增長也非常可觀，小米的生態(tài)鏈產(chǎn)品其實(shí)增長也非常強(qiáng)勁。所以主要的增長不僅僅是來自于大家電。大家電可以說是一個(gè)重要的增長推手，但是我們看到其他幾個(gè)品類的增長也是非常可觀的。
瑞銀集團(tuán)分析師Zoe Xu：很榮幸能見證公司如此漂亮的成績單。我的第一個(gè)問題想跟進(jìn)一下小米的汽車業(yè)務(wù)。在汽車這邊，我們看到小米SU7 Ultra開售了以后需求非常好，現(xiàn)在仍然是13周到16周的交付期；小米SU7系列熱度不減，現(xiàn)在等待時(shí)間可能要接近40周。隨著小米YU7的發(fā)布，我相信大家對(duì)產(chǎn)品需求的預(yù)期還是非常高的。那么從中長期來看，管理層對(duì)產(chǎn)能是有怎樣的規(guī)劃？
我的另外一個(gè)問題與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)。前面兩位領(lǐng)導(dǎo)也有提到，小米很多的增長是來自于廣告產(chǎn)品組合的提升以及ARPU的增加。我們其實(shí)也看到，尤其是在第四季度，境外的收入占比也達(dá)到了新的高度。現(xiàn)在據(jù)我們的理解，境外可能還是以廣告收入為主。我的問題是，隨著之后小米在海外業(yè)務(wù)終端的構(gòu)成變得更加豐富，我們是不是也能期待來自手機(jī)業(yè)務(wù)以外的海外互聯(lián)網(wǎng)收入？另外，除了廣告以外，管理層從游戲或者其他的業(yè)務(wù)形態(tài)中是否也看到了一些來自海外用戶的貢獻(xiàn)？
盧偉冰：我們現(xiàn)在最大的瓶頸可能就是汽車的交付，而交付的瓶頸其實(shí)就是我們的產(chǎn)能。應(yīng)該說，現(xiàn)在我們整個(gè)公司都在全力以赴，在保證質(zhì)量的前提下擴(kuò)大產(chǎn)能、提升交付。這是目前我們能做的事。
基于小米汽車業(yè)務(wù)的長期目標(biāo)，我們也會(huì)逐步地去擴(kuò)大產(chǎn)能，比如我們今天把目標(biāo)從30萬臺(tái)提高到35萬臺(tái)，這是我們經(jīng)過前段時(shí)間的盤點(diǎn)，通過內(nèi)部不斷挖潛得到的結(jié)果。
林世偉：互聯(lián)網(wǎng)方面，大家可以看到，小米的海外互聯(lián)網(wǎng)收入已經(jīng)占比超過三分之一了，我們?cè)诤Ｍ獾挠脩魯?shù)量其實(shí)也是在增加。所以，目前我們?cè)诤Ｍ獾闹饕繕?biāo)還是正常運(yùn)營。收入來源肯定還是以廣告為主，一部分來自預(yù)裝，有一部分是搜索，也有一部分是效果廣告（performance ad）。目前我們還沒有真正地把國內(nèi)的模式挪出去。當(dāng)然，我們的出貨量或者說存量用戶越來越多，但目前我們還處在自然增長的階段，而不是大力去推動(dòng)海外互聯(lián)網(wǎng)生意的階段。
麥格理分析師Cherry Ma：我的第一個(gè)問題想請(qǐng)教盧總，您對(duì)今年的手機(jī)市場有哪些看法？我看到最近銷售的數(shù)據(jù)，其實(shí)小米在中國市場拿到了很多市場份額。所以，管理層認(rèn)為今年小米在手機(jī)市場的出貨量以及市場份額表現(xiàn)會(huì)如何？
我的第二個(gè)問題是，我看到在西歐市場小米的市場份額有一點(diǎn)下滑，特別是在2024年。想請(qǐng)問管理層未來在西歐市場是否有相應(yīng)的戰(zhàn)略部署？具體戰(zhàn)略有哪些？
盧偉冰：手機(jī)業(yè)務(wù)方面。今年的手機(jī)大盤漲幅是非常小的，可能只有一、兩個(gè)點(diǎn)，不到兩、三個(gè)點(diǎn)，這是大盤的情況。小米的話，我們?nèi)ツ甑匿N量差不多是1.69億，今年我們把目標(biāo)定到了1.8億，差不多要漲1100萬，接近一個(gè)點(diǎn)的市場占有率漲幅。這是我們的大目標(biāo)之一。在這樣一個(gè)大目標(biāo)的前提下，對(duì)小米來說，這個(gè)階段我們最重要的任務(wù)是要改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高ASP。在我看來，這要比規(guī)模更重要。
當(dāng)然，對(duì)于小米而言，實(shí)現(xiàn)“一年賣2億臺(tái)手機(jī)”這一目標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)沒有發(fā)生變化，也就是說，大概在2026年至2027年，我們要跨過2億大關(guān)。這點(diǎn)我在很多場合中都講過：未來大家看到的手機(jī)廠家可能就是2億大關(guān)的有三家，其他的都在1億大關(guān)，還有一些停留在5000萬大關(guān)。未來會(huì)形成這種非常明顯的梯隊(duì)，并且規(guī)模效應(yīng)也會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。以上是我對(duì)未來手機(jī)市場的大致看法。中國市場可能會(huì)有一些差異，比如說國補(bǔ)所帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響。應(yīng)該說，國補(bǔ)的確對(duì)高端機(jī)更有利。
西歐市場方面。可能大家看到我們?cè)谖鳉W市場的市場份額上有些下滑，但我認(rèn)為這主要是我們?cè)谖鳉W市場中做了一些策略上的調(diào)整。我們認(rèn)為對(duì)于西歐市場，對(duì)我們來說最重要的應(yīng)該是要做中高端。因此，我們有意地控制了一些入門級(jí)產(chǎn)品的銷量，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為在西歐這個(gè)市場可能入門級(jí)產(chǎn)品對(duì)我們的價(jià)值不大。所以我們有意地進(jìn)行了控制，同時(shí)加大了對(duì)中高端產(chǎn)品的整體銷售力度。
這次大家可以看到，小米15、小米15 Ultra在整個(gè)西歐的銷售是非常不錯(cuò)的，雖然一個(gè)定價(jià)999歐+，一個(gè)是定價(jià)1499歐+。現(xiàn)在，我們已經(jīng)開始基于每個(gè)區(qū)域市場的特點(diǎn)去做市場優(yōu)化，而不是像以前在每個(gè)市場里都賣非常多地端產(chǎn)品。再比如最近在日本市場，我們也在減少入門級(jí)產(chǎn)品的銷量，把更多的資源投入到中高端產(chǎn)品中。
以上是我們正在進(jìn)行的調(diào)整。經(jīng)過調(diào)整之后，可能未來大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，在西歐市場中，無論是我們的市場份額還是ASP都會(huì)有比較好的成長。這是我們短期內(nèi)進(jìn)行的調(diào)整。
東方證券分析師Jian Kuai：我的第一個(gè)問題是關(guān)于汽車的智駕市場。我們看到，近期不少友商都有比較多的下沉動(dòng)作，管理層怎么看待友商的這種行為對(duì)整個(gè)汽車市場帶來的影響？包括小米在智駕方面也是做出了一些非常優(yōu)秀的進(jìn)展。從小米的角度來看，除了繼續(xù)推動(dòng)技術(shù)之外，管理層還有哪些應(yīng)對(duì)的想法？
我的第二個(gè)問題是，前面盧總講到小米在中央空調(diào)這塊做得還是非常的優(yōu)秀。但另外一方面，我們也看到中央空調(diào)它的銷售渠道可能是有點(diǎn)偏B端的，與公司以往的其他產(chǎn)品都是直接賣給C端用戶的模式還是有一些差異。當(dāng)然，這其實(shí)也是體現(xiàn)了小米非常強(qiáng)的產(chǎn)品力，無論是對(duì)B端還是C端都可以有很強(qiáng)的快速突破能力。但我想請(qǐng)教一下管理層，小米在這種偏to B的業(yè)務(wù)中，后續(xù)有沒有什么進(jìn)一步的計(jì)劃？或者說有沒有其他的想法？
盧偉冰：確實(shí)，我認(rèn)為智駕是非常重要的，所以我們?cè)贏I方面很大一部分投入是投在了智駕里面。我想大家最近也看到了，陸陸續(xù)續(xù)地，我相信每個(gè)月可能都會(huì)有一、兩次關(guān)于智駕的信息，我們也看到在中國的一些同行的確把開始把智駕下沉到了比較低價(jià)位段的產(chǎn)品。這是一件好事。它可以帶動(dòng)更多的人、能夠降低大家體驗(yàn)到智駕的門檻。這是一件非常好的事情，我認(rèn)為這對(duì)智駕的普及非常有價(jià)值。
大家一直在講“上半場電動(dòng)化，下半場智能化”。在自動(dòng)化這個(gè)方向，我認(rèn)為這是小米的優(yōu)勢區(qū)。我相信未來大家會(huì)在越來越多的車型里看到小米在智駕方面做出非常好的表現(xiàn)。其實(shí)大家也都知道，我們才開始推出智駕，在短短不到一年的時(shí)間里，大家已經(jīng)看到了我們的成長速度。我希望大家能耐心等待一下，相信大家會(huì)看到小米在這方面更加優(yōu)秀的表現(xiàn)。
關(guān)于你提到的中央空調(diào)和B端的問題。首先，我們現(xiàn)在沒有任何計(jì)劃去做B端，C端的市場已經(jīng)足夠大。在過去，C端的市場非常不透明。在小米加入之后，我們既能夠提供非常好的產(chǎn)品、非常好的品質(zhì)、非常好的服務(wù)，也能讓服務(wù)的整個(gè)過程變得非常透明。大家只要家里裝修過房子、裝過空調(diào)，就會(huì)知道這個(gè)行業(yè)是有多么的不透明。我認(rèn)為C端這個(gè)市場是可以被小米所激發(fā)的，我相信小米進(jìn)到任何一個(gè)領(lǐng)域里都有能力改變市場大盤，就和小米SU7一樣。在小米產(chǎn)品上市之前，大家老是會(huì)用大盤來去框小米的量，好像今天小米的量已經(jīng)遠(yuǎn)高于大家原來認(rèn)為的大盤。小米SU7 Ultra好像也是這樣的過程。
所以，我相信小米可以通過自己的產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，把一個(gè)品類的大盤做得更大。目前小米已經(jīng)在很多個(gè)品類都做到了。對(duì)于小米來說，中央空調(diào)通過to C端去做，市場空間還是巨大的，我們完全沒有看到市場的天花板。
總而言之，小米的業(yè)務(wù)總體來說還是立足C端，市場空間巨大。
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